天然氣價格再度上探，個位數(shù)時代“淺嘗輒止”！
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2023-05-11 09:04山東
已關(guān)注
美國地區(qū)，根據(jù)美國能源信息署（EIA）預(yù)測，美國天然氣產(chǎn)量將增至紀(jì)錄高位，但需求有所下降，但加拿大地區(qū)野火肆虐，加拿大進口美國天然氣有所縮量，美國NG期貨價格下降后有所反彈，至2.3美元/百萬英熱
歐洲地區(qū)，挪威哈默菲斯特液化天然氣工廠供應(yīng)突然中斷，周內(nèi)帶動歐洲天然氣價格上行，但由于歐洲市場需求疲軟，德國3座浮式接收站輸出量不斷增加，促進歐洲天然氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，帶動TTF價格回落。
1.國際天然氣市場周度綜述
a) 市場概況
截至5月10日，美國亨利港天然氣（NG）期貨價格為2.373美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（05.03）上漲0.159美元/百萬英熱，漲幅為7.18%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為11.589美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（05.03）下降0.619美元/百萬英熱，跌幅為5.07%。
美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格降后反彈，由于加拿大地區(qū)野火肆虐，導(dǎo)致加拿大輸往美國地區(qū)天然氣量有所下降，美國周一（5月8日）的加拿大天然氣進口量較上周四低了18%，美國地區(qū)供應(yīng)有所下降，但由于美國國內(nèi)需求維持穩(wěn)定，且根據(jù)美國國家氣象局顯示，目前美國國內(nèi)氣溫仍舊適宜，國內(nèi)天然氣需求無明顯增加，使得美國亨利港天然氣（NG）期貨價格反彈后仍維持低位運行。
出口方面，美國市場LNG出口供應(yīng)持續(xù)下滑，歐亞地區(qū)需求保持疲軟，東北亞地區(qū)現(xiàn)貨價格跌破10美元大關(guān)，低價資源流入有所增加，但對美國整體出口LNG影響較小。
技術(shù)面來看，美國亨利港期貨（NG）此輪反彈力量仍舊存在，美國亨利港期貨（NG）價格反彈至2.3美元/百萬英熱附近，日內(nèi)金叉已經(jīng)形成，存在持續(xù)上行可能，MACD顯示目前多頭力量占優(yōu)，上漲幾率較大，美國亨利港期貨（NG）價格有所上行。
歐洲方面，歐洲市場庫存持續(xù)增加，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，歐洲整體庫存為700Twh，庫容占有率62.04%，環(huán)比上日上漲0.28%；市場庫存增速小幅增加。
德國三座浮式接收站投產(chǎn)后帶動歐洲天然氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，LNG進口不斷增加，且由于歐洲市場整體保持疲軟，雖挪威哈默菲斯特液化天然氣工廠由于熱交換器技術(shù)問題突然停止供應(yīng)，但對于市場影響較小，TTF價格有所下降。
截至5月10日，美國亨利港天然氣（HH）預(yù)計現(xiàn)貨價格為2.06美元/百萬英熱，環(huán)比（05.03）下降0.06美元/百萬英熱，跌幅為2.83%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價格為2.05美元/百萬英熱，環(huán)比（05.03）上漲0.371美元/百萬英熱，漲幅為22.06%。
美國亨利港天然氣（HH）預(yù)計現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，目前美國LNG出口量有所下降，部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)需以補充加拿大供應(yīng)缺口，市場整體保持供大于求，美國亨利港天然氣（HH）預(yù)計現(xiàn)貨價格維穩(wěn)。
截至5月10日，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為9.907美元/百萬英熱，環(huán)比（05.03）下降0.876美元/百萬英熱，跌幅為8.12%；TTF現(xiàn)貨價格為11.563美元/百萬英熱，環(huán)比（05.03）下跌0.799美元/百萬英熱，跌幅為6.46%。
主流消費地現(xiàn)貨價格持續(xù)下降，東北亞地區(qū)現(xiàn)貨資源經(jīng)濟性優(yōu)勢大于長協(xié)資源，LNG進口意向有所增加，帶動貿(mào)易流動性增加，低價虹吸效應(yīng)使得國際價格降后有所上行，但整體維持下降趨勢。
圖表 1國際天然氣市場價格
單位：美元/百萬英熱
b) 庫存
截至04月28日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國 天然氣庫存量為20,630億立方英尺，環(huán)比減少540億立方英尺，漲幅2.62%；庫存量比去年同期高5,070立方英尺，漲幅32.6%；比五年均值高3,410億立方英尺，漲幅19.8%。
截至04月28日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為23,501.46億立方英尺，環(huán)比增加662.48億立方英尺，漲幅2.90%；庫存量比去年同期高10,717.61億立方英尺，漲幅83.84%。
本周，美國氣溫適宜，下游需求保持穩(wěn)定，出口量有所下降，國內(nèi)庫存升高。歐洲地區(qū)由于供應(yīng)保持充足，現(xiàn)貨價格較高，大西洋采購積極性不佳，庫存量保持穩(wěn)速上漲。
圖表2國際天然氣庫存趨勢
c) 液態(tài)進出口
本周期（05.08-05.14）美國預(yù)計進口量為0m3；美國預(yù)計出口量為3200000m3，環(huán)比上周期實際出口量3800000m3下降15.79%。
目的地市場需求疲軟，中國現(xiàn)貨資源經(jīng)濟性增加，但對美國LNG出口來說影響較?。粴W洲地區(qū)市場需求穩(wěn)定，美國LNG出口有所下降。
圖表3主要消費地液態(tài)進出口情況
2. 中國LNG市場周度綜述
a） 市場概況
截至5月10日，LNG接收站價格報4537元/噸，較上周下降5.44%，同比下降43.46%；主產(chǎn)地價格報3959元/噸，較上周下降8.5%，同比下降43.35%。
主產(chǎn)地與接收站價格下降，勞動節(jié)假期過后，市場貿(mào)易流動性增加，接收站大幅降價出貨，帶動市場價格下降。
截至5月10日，LNG全國接貨平均價格報4375元/噸，較上周下降7%，同比下降42.99%。消費地價格下降，主要是由于接收站大幅降價銷貨，帶動市場接貨價格下降。
截至5月9日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量31.62萬噸，環(huán)比上期上漲4.74%。勞動節(jié)假期過后，海液大幅降價以刺激出貨，出貨重心向海液傾斜，國產(chǎn)液跟跌，國產(chǎn)工廠庫存小幅增加。
圖表4國內(nèi)LNG價格走勢圖
b） 供給
本周（05.04-05.10）國內(nèi)228家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實際產(chǎn)量61768萬方，本周三開工率55.2%，環(huán)比上周增加0.2個百分點。本周三有效產(chǎn)能開工率58.44%，環(huán)比上周增加0.25個百分點。新增停機檢修工廠數(shù)量為6，產(chǎn)能共計415萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為5，產(chǎn)能共計358萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能15535萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬方/日，有效產(chǎn)能14806萬方/日。）
海液方面，本周期國內(nèi)15座接收站共接收LNG運輸船26艘，接船數(shù)量較上周增加9艘，到港量172.05萬噸，環(huán)比上周106.4萬噸增加61.7%。本周期主要進口來源國為澳大利亞、卡塔爾、馬來西亞，到港量分別為88.2萬噸、24.49萬噸、21.08萬噸。
c） 需求
本周（05.04-05.10）國內(nèi)LNG總需求為62.05萬噸，較上周（04.26-05.03）增加2.54萬噸，漲幅為4.27%。國內(nèi)工廠出貨總量為39.02萬噸，較上周（04.26-05.03）增加3.92萬噸，漲幅為11.17%。市場需求受五一勞動節(jié)假期影響，遠(yuǎn)距離出貨受阻，出貨有所減少。
海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為10967車,較上周（04.26-05.03）11624車下降5.65%，由于部分接收站船期安排問題，部分接收站出貨減少，帶動槽批量出貨下降。
3. 中國LNG市場分行業(yè)概況
a) 工廠加工利潤
5月上旬（5月1日-10日）工廠氣源成交2.4-2.54元/方，折合成本4275-4485元/噸。工廠成本穩(wěn)定，但受出貨價格下降影響，工廠利潤減少。
圖表 5西北工廠理論生產(chǎn)利潤走勢（以內(nèi)蒙為例）
b) 加氣站零售利潤
截至5月10日，國內(nèi)LNG氣站平均利潤為0.513元/公斤，較上周上調(diào)0.025元/公斤。
圖表6 國內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計
4. 市場心態(tài)調(diào)研
國內(nèi)主流觀點1：西北地區(qū)短期供應(yīng)減少，帶動陜蒙地區(qū)提貨計劃增多，液廠液位下降明顯，后市價格或?qū)⑸蠞q。
國內(nèi)主流觀點2：當(dāng)前市場供大于求，海氣資源豐富，主消費地市場或?qū)⒎€(wěn)市為主，觀望外圍情況。
國際主流觀點：低價資源吸引東北亞地區(qū)買家興趣，部分上游購貨積極性增加，但歐洲地區(qū)市場需求仍舊疲軟。
圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研
5. 下周價格預(yù)測
a) 國內(nèi)價格預(yù)測
國內(nèi)價格將呈穩(wěn)定趨勢，由于LNG價格不斷下降，逼近上游資源成本線，上游止跌維穩(wěn)意向較強，且由于LNG價格經(jīng)濟性優(yōu)勢增強，補庫行為增加，預(yù)計未來市場價格將保持穩(wěn)定。
圖表8下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測
b) 國際價格預(yù)測
東北亞地區(qū)市場價格將呈上探趨勢，東北亞地區(qū)價格跌破10美元大關(guān)，市場LNG采購意向增強，部分玩家買入現(xiàn)貨以拉低長協(xié)資源成本，預(yù)計東北亞現(xiàn)貨價格將呈回彈趨勢。
圖表9下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測
TTF期貨價格將呈下降趨勢。當(dāng)前歐盟庫存增速穩(wěn)中有漲，德國浮式接收站運作逐漸成熟，市場LNG供應(yīng)不斷增加，挪威天然氣管道中斷影響較小，預(yù)計TTF期貨價格將持續(xù)下降。
美國天然氣期貨價（NG）格將呈下行趨勢，美國LNG出口有所下降，國內(nèi)需求雖小幅增加，但根據(jù)美國氣象局天氣預(yù)測未來氣溫仍舊較為適宜，預(yù)計未來NG期貨價格將下行。
圖表10下周國際期貨LNG價格預(yù)測
認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨
為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內(nèi)暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁，或關(guān)注芝商所微信公眾號。更緊貼市場行情，請前往芝商所網(wǎng)站，免費訂閱天然氣市場周報，每周四準(zhǔn)時獲取最新資訊。
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